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吴晓求、方明浩:从融资市场转向投资市场 要从收紧IPO、规范股份减持以及吸引资金入场等制度设计入手

发布日期:2024-02-08 04:09    点击次数:104

  1月30日消息中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求、上海财经大学上海国际金融与经济研究院研究员方明浩在中国社会科学报撰文指出,资本市场本质上不是为企业融资提供便利,而是为投资者提供具有成长性的资产而设计的。资本市场在给那些具有不确定性的高科技企业高估值的同时,还会为它们提供资本上的支持。相应地,投资者期望并要求市场带来相应的回报。资本市场发挥融资功能的同时,要为市场提供合理的回报,要实现财富管理功能。只有回报相当,融资才能持续。因此,中国资本市场要完善市场功能,一定要深入制度设计层面,实现从融资市场向投资市场转型。在资产供给端,一是阶段性收紧IPO与股票增发节奏,促进资本市场投融资两端的动态平衡;二是进一步规范股份减持行为,重点限制控股股东、实际控制人的减持行为,特别是那些破发、破净以及近三年未分红或年平均分红不足净利润30%的上市公司。从资产供给端来看,目前对上市公司减持制度的完善要比暂停IPO和增发更为重要。在成熟的资本市场,若机构投资者发现上市公司控股股东高位减持股票,很快会将上市公司股价打压到足够低的水平,迫使控股股东无法继续减持。资产需求端方面,市场需要创造一种环境,能吸引这些大型机构资金与新增资金自愿入场。此外,加强对程序化投资的监管亦有现实意义。



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